创业板－红利低波 D3｜20日强者＋下跌风险控制

### 研究身份与两只标的 这是用户指定登记的正式指数策略，来源D3__N__NATIVE__BASE。仅在创业板全收益399606.SZ、中证红利低波动50全收益H20269.CSI及现金之间配置，不含自由现金流，也不是红利低波100。全收益点位已经包含分红再投资，不能再加分红，不能替换为399006价格指数、H30269价格指数或ETF价格。原完整理论账户2014-02-27—2026-10-15，信号历史从2012-12-31起；原研究年化约19.25%、最大回撤约38.24%，未通过完整相对收益/回撤研究目标。登记是USER_SELECTED，不是稳健晋级结论。 ### 每日从数据到目标 1. 输入是正式INDEX_RETURN_DAILY登记的trade_date、index_code、close。两只共同交易日须唯一且点位有限、正值，缺数停止，不补0或借另一序列。现金零收益、仅做多、无杠杆。收盘后产生目标，最早下一共同交易日收盘执行；执行当日先用过去已成熟目标交易，再用当天收盘观察。原初始风格为红利低波，账户开始前两个有效收盘用于初始化确认。 2. 相对趋势X=(创业板今日点位/红利低波今日点位)÷(20交易日前创业板点位/20交易日前红利低波点位)−1。X>0偏创业板，X<=0偏红利低波；两只都下跌时仍可能选相对强者。与当前风格不同的新方向须连续两个有效收盘确认才切换；中间反转或回到旧方向，确认清零。切换后等待3个有效信号日，等待期间不累计反向确认，之后重新从第一次确认开始。 3. 每只每日收益r=P今日/P前日−1。共同收益c=(创业板r+红利低波r)/2；共同下跌风险D=sqrt(504×最近20交易日min(c,0)²的平均)。正收益按0参与20项平均，负收益平方；504=252×2，不是普通双向波动率。取今日之前最近最多756个有效D，至少252个，线性分位得到90%高线和75%低线，明确排除今日，不使用未来。 4. 两只20日收益都严格小于0，并且D严格高于90%线，是进入风险的原始条件。连续两个有效收盘成立才进入。共同几何价格B=sqrt((创业板P/P起始)×(红利P/P起始))；B的20日收益>0且D严格低于75%线，是退出条件，也要连续两次确认。进入/退出后风险时钟等待3个有效信号日；没有条件时清零确认，不能因为单日反弹退出。风格与风险时钟独立，风格等待不阻止风险观察。 5. 正常状态总目标仓位q=1；风险状态对当前选中的单只指数算D_single=sqrt(504×最近20项min(r,0)²的平均)，q=min(1,0.15/max(D_single,0.01))。例如D_single=30%，目标持有选中指数50%，现金50%；不是把资金平均分到两只，也不是把原仓位再乘50%。15%是下跌风险目标，不是保证组合回撤15%。 6. 风格完成切换、风险进入或退出时，按当日选中资产和q形成新目标。风险期间等待已为0，若新q与上次成熟q的差绝对值>=0.05，同一增减方向连续两次才更新，并再等待3日；比较成熟目标q，不比较市值漂移后的实际仓位。风险等待不因风格变化任意重置。没有成熟新目标不每日恢复目标比例，实际仓位随价格漂移。 7. 特征历史不足或非有限时不形成新判断，清理相应确认，按原规则保留成熟状态；正式新增日缺少任何一只行情则阻断续算，不能把缺失解释为零收益。达到历史修订、数据身份、源码或参数变化门禁时停止，等待核验；不自动重选参数或覆盖旧金融。 ### 成交、估值与续算 初始资金100万元、理论份额保留6位；先卖后买，买入受含费用现金约束。买入代理点位=当日close×1.0005，卖出=close×0.9995；成交额四舍五入到分，佣金每笔成交额×0.0003且至少5元，印花税0。现金余额来自真实理论账本，不把1−目标权重冒充实际现金权重。没有盘中止盈、价格止损、固定持有天数或其他资产避险。 收盘总资产=现金+实际份额×原始全收益点位；净值=总资产/100万元，当日收益=今日净值/昨日净值−1，初始净值1；回撤=净值/此前最高净值−1，最高值初始1。主基准以账户首日两只各50%的无费用买入持有参考计算，不每天恢复等权；单只点位的growth/value存储角色分别是创业板/红利低波，字段旧名不改变经济标的。 原封印账户完整日账本、持仓、订单和成交经逐值及独立费用/现金对账后登记，不拼接另一个起点。保存最近1000共同日点位、两只基准起点、现金/份额/历史峰值/昨日净值、风格/风险/剂量确认和等待、成熟目标及待执行信号；定时维护每批只推进最多40个新增共同交易日。首个新日承接原末日现金和待执行目标，不把历史成交当新订单。登记不自动加入自选，不启用或恢复I6/Paper，不发送通知或发布静态站。 这是指数理论策略，不是实际ETF交易成绩；当前历史版本未证明严格PIT。最大回撤约38.24%是已观察事实，未来仍可更大；本次不重新优化、不改变研究失败结论。详细参数、版本ID、根运行、数据集与冻结代码SHA列在本说明身份部分及正式登记来源中。